5G時代到來可能將改變各行各業的發展現狀，尤其對于國內三大運營商來說，5G或許有可能成為它們改變糟糕營收現狀的“最后一根稻草”。尤其在前段時間，中國移動和中國聯通相繼公布了上半年的經營財報。不出所料，通信行業已經步入到負增長階段，關于這兩家運營商的財報，甚至可以用“險象環生”來形容。

一方面是行業收入整體下滑趨勢難改，另一方面則是5G所需的天價建設資金需求。面對監管層以及投資者群體對收入與利潤雙增長的期盼，運營商該如何在5G建設時期如何保證收入與利潤的雙增長，或者扭轉收入負增長以及盈利下滑的局面，值得深思。

5G初期運營商收入下滑局面恐難扭轉

根據中移動與中聯通公布的上半年財報顯示，這兩家運營商收入表現都有些差強人意。其中，中移動上半年營收為3,894億元，同比下降0.6%，通信服務收入為3,514億元，同比下降1.3%。而中聯通營收為1450億元，同比下降2.8%，通信服務收入為1330億，同比下降1.1%。

曾幾何時，作為信息產業的底層承載者，三大運營商在享受人口紅利和移動智能手機普及的繁榮后，終于也進入到了寒冬期。而能夠影響運營商營收的重要因素，無非是以下幾個方面。

首先就是讓運營商倍感頭疼的提速降費。經過幾輪的提速降費，已經使得運營商苦不堪言。據相關數據顯示，從2015年開始，僅中國移動一家就通過提速降費累計讓利2026億元。

其次便是通信市場的人口紅利消失殆盡。當前國內通信用戶市場規模早已處于過飽和狀態，截至6月底，三家運營商的移動電話用戶總數達到15.9 億戶，這意味著運營商不光內部競爭更加激烈，還要極力拓展多卡用戶。

再者就是5G建設前期需要投入大量資金。按照規劃，今年三大運營商在5G方面的投入可能將近400億元。值得一提的是，這只是三大運營商對5G的前期投資，未來隨著SA網絡的部署，運營商在5G網絡上的投入勢必將進一步加大。

5G究竟是運營商增收的捷徑還是噩夢？

雖然營收出現了下滑，但是像中移動布局5G發展的決心并沒有被動搖。在上半年財報的發布會上，中移動表示將會進一步增加投資的計劃，全年資本開支將從年初公布的1499億元增加到了1659億元，多出了160億元投資，主要用于5G建設。

不過與之形成對比的是，中聯通并沒有進一步加大資本開支的計劃，也沒有增加5G資本開支的打算。而在全球都在爭先搶后布局5G的同時，中聯通卻表現得非常保守，甚至還提出了省錢建設5G網絡的辦法。前不久中國聯通負責人就曾表示，公司正在積極探尋共建共享新模式。

事實上，在中國聯通上半年財報中，其利潤有了大幅增長，而且現金流也有了較大改善。這些其實跟5G都并沒有太大關系，畢竟5G目前多以試驗性目的為主，很多基站也是在之前4G基站基礎上進行改造的。畢竟5G基站的建設確實要花費“一大筆錢”。

根據中信建投的報告顯示，在基站和投資方面，預計5G基站將會是4G時期的2倍。我國5G基站可能需要達到760萬個。預計中國運營商5G主體投資規模將達到1.23萬億元，較4G 投資規模增長68%。其中，無線主設備投資規模大，達到6000億元，占比48.89%，較4G無線設備投資額增長127%；傳輸主設備投資規模次之，可達2800億元，占比22.82%，較4G配套傳輸設備投資額增長44%。

不難看出，運營商并不是沒有自己的“小算盤”，誰都知道移動網絡前期建設是一個投入與產出很難形成正比的階段。如果運營商初期一味增大在5G網絡建設上的投入，那么勢必會影響到下半年的財報表現，或許這才是目前5G網絡“雷聲大雨點小”的根本原因所在。

縮減開支或將成為運營商增收的唯一渠道

通過對比中移動與中聯通的財報，我們不難發現，二者在利潤方面的表現有著天壤之別。其中中移動的股東應占利潤為人民幣561億元，每股盈利為人民幣2.74元，同比下降14.6%；而中聯通的稅前利潤達到人民幣87億，該公司權益持有者應占盈利達69億，同比增長16%。

對比來看，中國移動的利潤是負增長，而中國聯通卻實現了正增長。能夠在在通信行業整體不景氣的大環境下，獲得這樣的增長，聯通較為重要的一步棋就是“縮減開支”。

還是來看中移動，其上半年的資本開支為852億元，相較年初制定的全年1499億元計劃，超出時間進度支出100多億元。如果不額外增加這100多億元的開支，在營收凈減少近30億元的情況下，中國移動的利潤實際是實現了正增長。

反觀中國聯通的利潤凈增長之所以比較明顯，主要是去年同期利潤基數比較低。稍微的建設資本開支，就可以非常輕松地提升利潤。實際上，上半年聯通的資本開支僅為220億元，按照其年初制定的580億元全年計劃，現在支出進度明顯要慢于時間進度，差額高達70多億。

利潤增減到底是出于什么原因，其實并不重要，但是效果卻很明顯。當然，也可以說聯通過于求穩，畢竟在未來的5G市場當中，中移動的地位想必依舊難以被動搖。正因如此，與其明知難奪第一，倒不如保住自己現有的市場份額，同時增加企業的收益，也算對得起廣大投資者了。

可以預見，即使5G網絡在明年得以大規模覆蓋，運營商想要僅僅依靠網速來提高業務收入水平依舊很難實現。據行業內專業人士分析，“即使網速快1000倍，可能有人愿意付出上百元一個月的費用，但是升級肯定沒有4G那么猛烈。所以還要挖掘更多業務場景?！?span>

圍繞5G網絡，運營商該如何權衡好C端與B端市場可以說是同樣重要。而且如果沒有找到足夠的使用場景來作支撐，不管5G網絡如何被吹得天花亂墜，運營商照樣沒辦法解決營收下滑的現狀。所以說，閉著眼在5G領域砸見不到受益的錢，想必哪家運營商都不愿意做這種“費力而不討好”的事。

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